Cloudflare se beneficia de los agentes de IA, dice Oppenheimer

Contexto

Cloudflare (NET) fue destacada en una nota de investigación citada por Seeking Alpha el 26 de marzo de 2026, donde los analistas de Oppenheimer sostienen que la red perimetral de la compañía podría captar tráfico incremental impulsado por agentes de IA. La afirmación principal es que los agentes de IA autónomos —software que genera y enruta solicitudes sin una orquestación humana continua— crearán nuevos patrones de llamadas API pequeñas y de alta frecuencia y solicitudes de inferencia de modelos que favorecen el procesamiento en el edge de baja latencia. El comentario de Oppenheimer, según lo transmitido por Seeking Alpha (26 mar 2026), enmarca esto como un cambio estructural en la demanda más que como un repunte cíclico puntual, sugiriendo una reasignación sostenible de dónde termina el tráfico de inferencia y orquestación de modelos en Internet.

Esta discusión sigue una transición de varios años en el posicionamiento de Cloudflare, que pasó de ser un proveedor de CDN y seguridad hacia una plataforma más amplia de computación perimetral (edge) y aplicaciones. Los documentos públicos y materiales para inversores de Cloudflare han enfatizado repetidamente su huella global; la compañía informó operar en más de 275 ciudades en todo el mundo en divulgaciones para inversores previas a 2025 (presentación para inversores de Cloudflare, 2024). Esa distribución es el activo central que destaca Oppenheimer: la proximidad a los usuarios finales que puede reducir la latencia de ida y vuelta para la inferencia de IA y las tareas de orquestación de agentes en comparación con regiones centralizadas de la nube.

Es importante señalar que la nota de investigación es un análisis estratégico, no una previsión financiera. La interpretación de Oppenheimer sobre los probables impulsores de la demanda debe leerse junto con los hitos históricos de Cloudflare: la compañía fijó el precio de su IPO en $15 por acción el 13 de septiembre de 2019 (documento S‑1 de la SEC, 2019) y desde entonces ha diversificado sus líneas de producto más allá de CDN y WAF hacia Workers (computación en el edge), R2 (almacenamiento de objetos) y otros servicios de aplicaciones. La pieza de Seeking Alpha (26 mar 2026) capturó el interés del mercado en esas sinergias de producto y cómo se traducirían en mercados direccionables diferenciados si los agentes de IA escalan como Oppenheimer espera.

Análisis de Datos

El caso empírico para Cloudflare se fundamenta en tres vectores medibles: huella de red, delta de latencia hacia los usuarios finales y el modelo de facturación/medición para ancho de banda y solicitudes. La huella declarada de Cloudflare de 275+ ciudades (presentación para inversores de Cloudflare, 2024) proporciona una línea base para comparar ventajas de proximidad. Estudios de latencia publicados por Cloudflare y benchmarks independientes de CDN previos a 2025 mostraron mejoras medianas de decenas de milisegundos frente al enrutamiento a través de regiones centralizadas de la nube pública para muchas geografías; ese margen es central en el argumento de Oppenheimer porque las arquitecturas de agentes de IA son sensibles a la latencia cuando los agentes coordinan tareas de múltiples pasos.

En el aspecto de facturación, Cloudflare ha desplazado la exposición de ingresos desde el puro ancho de banda hacia líneas impulsadas por solicitudes y cómputo (Workers, Durable Objects), un cambio que afecta la monetización del tráfico impulsado por IA. Históricamente, las ventas de CDN y ancho de banda escalan con el rendimiento (GB/mes); la computación en el edge y la monetización por solicitud permiten a los proveedores capturar valor por inferencia o por llamada API. Oppenheimer enfatizó que si el tráfico de agentes mezcla un alto volumen de llamadas de inferencia pequeñas con cargas de trabajo efímeras, los proveedores con medición a nivel de solicitud pueden ver aumentar el ingreso por usuario incluso si el crecimiento agregado de GB es modesto (nota de Oppenheimer vía Seeking Alpha, 26 mar 2026).

Finalmente, las comparaciones con pares dan contexto. Akamai, tradicionalmente centrada en CDN y seguridad, opera una red más amplia de nodos perimetrales pero con una arquitectura y mezcla comercial diferentes; Fastly tiene un modelo de computación en el edge orientado al desarrollador pero con una huella menor. El resultado práctico que postula Oppenheimer no es un rendimiento absoluto binario sino la captura relativa de un mercado incipiente donde la combinación de densidad global de Cloudflare (275+ ciudades), herramientas para desarrolladores (Workers) y seguridad integrada podría ganar cuota. Esa comparación entre proveedores importa porque los clientes sopesarán latencia, precio y características de la plataforma al diseñar despliegues de agentes de IA.

Implicaciones para el Sector

Si la tesis de Oppenheimer se materializa, la implicación inmediata para el sector es una mayor demanda de computación en el edge y servicios a nivel de aplicación más que un mero aumento del tráfico bruto de CDN. La capacidad de Cloudflare para monetizar el tráfico de agentes depende de la adopción de producto (Workers, Durable Objects, R2) y de los términos comerciales que conviertan llamadas pequeñas y de alta frecuencia en ingresos repetibles. Para los proveedores de nube incumbentes, el cambio podría significar que ciertas cargas de inferencia migren al edge para microinteracciones orientadas al usuario, mientras que el entrenamiento a gran escala y la inferencia por lotes grandes permanezcan centralizados en los centros de datos de los hyperscalers.

Desde la perspectiva del cliente, las empresas que construyen agentes de IA para atención al cliente, personalización de comercio electrónico o toma de decisiones en tiempo real priorizarán latencia y seguridad —áreas en las que Cloudflare ha invertido. Eso crea oportunidades de venta cruzada: un cliente que adopte Cloudflare Workers para la orquestación de agentes puede también desplegar la Gestión de Bots y el WAF de Cloudflare, aumentando el ingreso medio por cliente. Oppenheimer destacó que la hibridación de seguridad, cómputo y servicios de red crea una barrera mayor para que competidores centrados solo en CDN desplacen a los incumbentes de la plataforma.

Para los mercados de capital y los proveedores de infraestructura, el cambio en la mezcla de ingresos podría alterar los múltiplos de valoración en el sector. Las compañías con ingresos previsibles y parecidos a suscripciones por cómputo suelen cotizar a múltiplos EV/ingresos más altos que los jugadores de puro ancho de banda. La reclasificación de la mezcla de ingresos de Cloudflare hacia cómputo en el edge y suscripciones de plataforma es, por tanto, relevante para cómo los inversores comparan a Cloudflare con sus pares —pero el riesgo de ejecución sigue siendo considerable, ya que la adopción y el poder de fijación de precios deben sostenerse a escala.

Evaluación de Riesgos

Varios riesgos complican el marco alcista. Primero, limitaciones técnicas: si bien la proximidad reduce la latencia, muchas tareas de inferencia de modelos de lenguaje grande (LLM) siguen siendo intensivas en recursos y actualmente están optimizadas en hardware especializado av