Ventas de coches en la UE repuntan; cuota BEV sube

Resumen

El mercado de turismos de la Unión Europea registró un repunte notable en febrero de 2026, con las matriculaciones aumentando interanualmente y la cuota de vehículos eléctricos de batería (BEV) continuando su ascenso. Según informes de mercado del 24 de marzo de 2026 de Seeking Alpha y los datos mensuales de la ACEA, las matriculaciones totales en la UE aumentaron un 4,8% interanual, hasta aproximadamente 820.000 unidades en el mes (Seeking Alpha, 24 mar 2026; ACEA, feb 2026). Los BEV capturaron un estimado 18,3% de las matriculaciones de febrero, frente al 13,1% de febrero de 2025, lo que representa una fuerte aceleración en la adopción electrificada en los mercados centrales de la UE (Seeking Alpha, 24 mar 2026). El repunte sigue a varios trimestres de volatilidad impulsada por la relajación de las limitaciones de semiconductores, la normalización de inventarios en los OEM y el cambio de incentivos para consumidores entre Estados miembros. Este informe expone el contexto de los datos, un análisis profundo de las divisiones regionales y por trenes de potencia, las implicaciones sectoriales para OEM y proveedores, y la perspectiva de Fazen Capital sobre la durabilidad del repunte.

Contexto

Las matriculaciones de turismos en Europa son un indicador rezagado pero crítico de la demanda del consumidor subyacente, los ciclos de inventario y la normalización de la cadena de suministro. El repunte de febrero debe interpretarse frente al telón de fondo de las disrupciones de 2024–25: las carencias de semiconductores y los picos de costes de transporte en 2021–23 dieron paso a una recuperación de la producción en 2024, mientras que 2025 registró restricciones de suministro persistentes pero decrecientes. En comparación, febrero de 2026 muestra una mejora en el funcionamiento del lado de la oferta: los inventarios de concesionarios han aumentado desde los mínimos cíclicos de mediados de 2024, acortando los plazos de pedido a entrega y posibilitando actividad promocional en varios mercados como Alemania y Francia. Las variables macroeconómicas también importan: el IPC general en la zona euro se moderó modestamente a principios de 2026, las trayectorias salariales reales se han estabilizado en mercados clave y la demanda acumulada de la era COVID se ha disipado en gran medida, dejando el mercado más sensible al precio, a los incentivos y a la disponibilidad de modelos.

La política sigue siendo un factor contextual clave. Varios Estados miembros ajustaron los incentivos fiscales para BEV a finales de 2025 y en 2026: Polonia y España ampliaron las subvenciones a la compra, mientras que Alemania y Noruega mantuvieron incentivos robustos que continuaron apoyando la adopción. Los calendarios regulatorios, particularmente los objetivos de flota de CO2 de la UE y las inminentes normas técnicas Euro 7, están configurando los planes de producto y las prioridades de capex de los OEM (fabricantes de equipos originales). La interacción entre subvenciones al consumidor, el despliegue de infraestructura (puntos de carga) y las compras de flotas corporativas es cada vez más determinante para la dinámica de las matriculaciones mensuales. Los inversores institucionales deben, por tanto, interpretar los repuntes mensuales como el producto tanto de mecánicas de inventario a corto plazo como de cambios estructurales persistentes hacia la electrificación.

Geográficamente, el repunte es desigual. Los mercados de Europa occidental (Alemania, Francia, Países Bajos) impulsaron la mayor parte del incremento de febrero, mientras que algunos mercados de Europa central y oriental siguen por debajo de la penetración prepandemia debido a rentas per cápita más bajas y marcos de incentivos más débiles. Reino Unido (fuera de la UE) continúa comportándose de forma independiente respecto a las dinámicas de la UE, pero sigue siendo relevante para decisiones de cadena de suministro y ubicaciones de producción de OEM. Estas diferencias espaciales importan para los proveedores cuya exposición de ingresos puede concentrarse en mercados concretos.

Análisis detallado de datos

El aumento interanual del 4,8% en las matriculaciones de febrero hasta aproximadamente 820.000 unidades (Seeking Alpha, 24 mar 2026; ACEA, feb 2026) oculta divisiones importantes por tren motriz, segmento y fabricante. Los BEV capturaron un 18,3% estimado de las matriculaciones en febrero de 2026, frente al 13,1% de febrero de 2025, un aumento de 5,2 puntos porcentuales interanual que sugiere una penetración acelerada de los BEV (Seeking Alpha, 24 mar 2026). Los híbridos enchufables (PHEV) y los híbridos completos continuaron representando una cuota material: los PHEV alrededor del 8% y los híbridos completos cerca del 10% en febrero, dejando a los vehículos con motor de combustión interna (ICE) la cuota residual que no obstante sigue siendo mayoritaria en algunos mercados. Estos cambios por tren de potencia no son lineales entre segmentos: la cuota de BEV es mucho mayor en los segmentos B y C en el norte de Europa, mientras que SUVs y segmentos de lujo todavía muestran una adopción más fuerte de ICE e híbridos.

La dinámica mes a mes también aporta matices. En comparación con enero de 2026, las matriculaciones de febrero crecieron un 2,1% secuencial, reflejando la estacionalidad típica pero también el calendario de lanzamientos de modelos y campañas promocionales. En lo que va de año (ene–feb 2026) las matriculaciones suben aproximadamente un 6,1% interanual, lo que indica que el repunte no se limita a un único mes atípico sino que apunta a un impulso más amplio en los primeros meses de 2026. El desempeño a nivel de OEM diverge: los fabricantes europeos incumbentes reportaron resultados mixtos —con un gran OEM alemán mostrando un crecimiento interanual de dos dígitos en matriculaciones en la UE mientras algunas marcas de volumen quedaron rezagadas—, mientras que una cohorte de fabricantes chinos de vehículos eléctricos continuó ampliando cuota mediante políticas de precios agresivas y nuevas introducciones de modelos en Europa occidental.

Los indicadores de la cadena de suministro corroboran los datos de matriculaciones. Los plazos de entrega de semiconductores se han acortado desde más de 30 semanas a mediados de 2023 hasta cerca de 10–12 semanas a principios de 2026 según encuestas de la industria, lo que permite mayores tasas de utilización de ensamblaje en plantas europeas. El suministro de baterías sigue siendo el cuello de botella para algunos modelos BEV, pero las adiciones de capacidad anunciadas en la UE (incluidos proyectos de gigafábricas) apuntan a una relajación gradual en 2026–27. El despliegue de infraestructura de carga también se acelera: la UE registró aproximadamente un aumento del 22% en puntos de recarga rápida públicos hasta 2025, mejorando la viabilidad de los BEV en viajes largos y para hogares con segundo vehículo.

Implicaciones sectoriales

El repunte de febrero y el crecimiento de la cuota BEV recalibran las expectativas de volumen y resultados para fabricantes, proveedores y redes de concesionarios. Para los OEM, una mayor penetración de BEV comprime márgenes donde la competencia de precios es intensa, pero también reduce la exposición a futuras multas por CO2 y alinea las mezclas de producto con las trayectorias regulatorias. Los proveedores especializados en componentes de motores de combustión interna (ICE) se enfrentan a un