Vietnam firma acuerdo nuclear con Rusia

El gobierno de Vietnam y Rusia formalizaron un acuerdo histórico el 24 de marzo de 2026 para construir la primera central nuclear comercial de la nación del sudeste asiático, un paso que revierte la pausa de política de 2016 y señala un giro estratégico en el enfoque de Hanói respecto a la energía de base. El acuerdo —reportado por Bloomberg el 24 de marzo de 2026 (fuente: Bloomberg)— asigna a la corporación nuclear estatal rusa la dirección del desarrollo y refleja la respuesta de Hanói a la elevada volatilidad de los precios del combustible tras las interrupciones en las rutas de suministro en Oriente Medio. Para inversores y responsables de política, el pacto plantea preguntas inmediatas sobre la economía del proyecto, la preparación de la red nacional, la logística de suministro de combustible y las consecuencias geopolíticas para la matriz energética de Vietnam. Este informe sintetiza los datos públicos disponibles, sitúa el acuerdo en el contexto regional y evalúa las implicaciones para los mercados eléctricos vietnamitas y las cadenas de suministro regionales.

Contexto

La decisión de Vietnam de reincorporarse al desarrollo nuclear responde a una década de rápido crecimiento de la demanda eléctrica y a una reversión previa de las ambiciones nucleares. El gobierno suspendió formalmente su programa nuclear anterior en 2016 tras concluir que los modelos de coste y financiación ya no eran viables; la suspensión de 2016 canceló los planes para plantas multiunidad en Ninh Thuan que se habían negociado en la década de 2010 (fuente: anuncios del Gobierno de Vietnam, 2016). El acuerdo del 24 de marzo de 2026 con Rusia representa, por tanto, un giro de política: Hanói ahora enmarca la energía nuclear como un instrumento estratégico para asegurar la capacidad de base en medio de choques en el mercado mundial de combustibles que han incrementado la volatilidad de precios y suministro desde finales de 2025.

Este cambio se produce en el contexto de una creciente demanda eléctrica regional. El crecimiento del consumo eléctrico de Vietnam ha sido de los más rápidos del sudeste asiático en la última década, con expansiones anuales de la demanda que frecuentemente se citan en previsiones públicas en el rango medio a alto de un dígito porcentual (Banco Mundial / documentos de planificación nacional). Ese crecimiento ha ido acompañado de un rápido despliegue de renovables intermitentes, que alcanzaron una escala material pero han tensado las capacidades de balanceo de la red en ciertas provincias, reforzando el argumento a favor de opciones de carga base estables.

Geopolíticamente, el vínculo con Rusia es significativo. La contraparte es la empresa nuclear estatal rusa, que ha estado activa en la exportación de la tecnología de reactores VVER a nivel global. La asociación con una entidad estatal plantea dudas sobre la estructura contractual, la financiación de facto y el riesgo soberano, así como el posible papel de los servicios de suministro de combustible y la gestión del ciclo de vida suministrados por Rusia en el cálculo de la soberanía energética de Vietnam. Los observadores deben notar que una alta dependencia en un único proveedor extranjero introduce un riesgo de concentración distinto al de los acuerdos con proveedores comerciales.

Profundización de Datos

Los puntos de datos temporales y cuantitativos clave anclan cualquier análisis de este acuerdo. Primero, la fecha de firma es el 24 de marzo de 2026 (fuente: Bloomberg). Segundo, Vietnam suspendió formalmente su anterior programa nuclear en 2016 (fuente: declaraciones del gobierno de Vietnam, 2016), lo que convierte esto en una reversión a diez años vista. Tercero, la Agencia Internacional de Energía Atómica (AIEA) informó aproximadamente entre 430 y 440 reactores nucleares operativos a nivel mundial en datos consolidados recientes, con nueva construcción concentrada en China y un puñado de otros mercados a fecha de 2024 (fuente: datos públicos de la AIEA). Esos niveles globales son relevantes para la capacidad de la cadena de suministro: los componentes y la mano de obra especializada son insumos escasos para nuevas construcciones.

Los plazos de construcción son un componente material de los cálculos económicos. Los cronogramas históricos de proyectos de Rosatom y los datos públicos de proyectos indican que los intervalos de puesta en servicio para unidades de primer tipo en países nuevos suelen oscilar entre 5 y 10 años para las unidades iniciales, con unidades posteriores tardando entre 4 y 6 años (fuente: historiales de proyectos de Rosatom e informes de la industria). Si el programa de Vietnam se asemeja a esas exportaciones comparables, la entrada en operación comercial de las unidades iniciales es improbable que contribuya a las necesidades de capacidad de mediados de década y es más plausible que actúe como factor a finales de la década de 2030.

El Capex y la financiación son los otros determinantes de la viabilidad del proyecto. Los precedentes internacionales para construcciones multiunidad respaldadas por el Estado por entidades rusas muestran una amplia dispersión de costes; un complejo multiunidad puede ascender a miles de millones de dólares, desde cifras de un solo dígito hasta las bajas decenas de miles de millones, según el objetivo de producción, el alcance del contenido nacional y los términos de financiación (fuente: divulgaciones de proyectos como Akkuyu en Turquía y otros proyectos de Rosatom). La tasa final de coste para Vietnam dependerá de si la financiación cuenta con respaldo soberano, si Rusia ofrece préstamos concesionales y de la división acordada entre responsabilidades de construcción frente a operación y mantenimiento (O&M).

Implicaciones para el Sector

Para el sector eléctrico de Vietnam, la energía nuclear ofrece una trayectoria para reducir materialmente la exposición al precio del combustible procedente de petróleo importado y GNL durante la vida operativa de los reactores —típicamente de 40 a 60 años con mejoras de vida útil—, pero no proporciona una cobertura inmediata frente a la volatilidad del mercado a corto plazo. Dado los probables plazos de puesta en servicio, la contribución nuclear a la fiabilidad del sistema puede materializarse solo en la década de 2030; mientras tanto, Vietnam continuará gestionando la interacción a corto plazo entre carbón, gas y las incorporaciones de capacidad renovable.

El acuerdo también modifica el perfil de contratación pública de Vietnam. Históricamente, Vietnam ha dependido en gran medida del carbón nacional y del GNL importado, además de una participación en rápido crecimiento de solar y eólica desde 2018. Añadir nuclear amplía la complejidad técnica, requiriendo nuevas instituciones regulatorias, formación de fuerza laboral y salvaguardias para el ciclo del combustible. Comparado con pares regionales —Indonesia y Filipinas han debatido la energía nuclear sin comprometerse a grandes construcciones—, el movimiento de Vietnam lo convierte en un caso atípico entre los estados de la ASEAN que en gran medida han priorizado gas y renovables para satisfacer la demanda a corto plazo.

Para los mercados regionales y los financiadores, el acuerdo señala un renovado apetito por las exportaciones de energía nuclear lideradas por el Estado. Proveedores y contratistas en China, Corea del Sur, Francia y Rusia recalibrarán sus oportunidades comerciales. Para internacio