Lo Stretto di Hormuz minaccia le filiere globali

Lo Stretto di Hormuz rappresenta un unico punto di falla per le reti di produzione globalizzate, non semplicemente un corridoio di transito energetico. Nel 2024 circa un quinto del petrolio trasportato via mare — corrispondente a una stima di 21 milioni di barili al giorno — è transitato attraverso lo stretto (Agenzia Internazionale dell'Energia, Oil Market Report, gen 2025). Oltre a greggio e prodotti raffinati, beni intermedi, componenti e flussi containerizzati che alimentano i poli manifatturieri dell'Asia orientale e dell'Europa dipendono dai volumi del Golfo e dai porti feeder che si affacciano sulle sue vie di accesso. La concentrazione di flussi energetici e non energetici attraverso un collo marittimo stretto implica che le tensioni geopolitiche nel Golfo abbiano effetti sproporzionati su scorte, costi di trasporto, premi assicurativi e decisioni relative a riserve strategiche a livello globale.

Contesto

La geografia fisica, l'interdipendenza economica e la struttura della logistica contemporanea si combinano per amplificare l'importanza strategica di Hormuz. Lo stretto è largo soltanto circa 21 miglia nautiche nel punto più stretto e le sue vie di accesso sono affollate di traffico di petroliere, esportazioni dall'Iran, dal Kuwait, dall'Arabia Saudita e dagli Emirati Arabi Uniti, nonché da schieramenti navali di potenze extra‑regionali. Storicamente il canale ha convogliato una quota sproporzionata delle spedizioni energetiche verso Asia ed Europa: mentre il Canale di Suez trasporta ampi flussi containerizzati e transiti in alto mare, il mix merci di Hormuz è fortemente sbilanciato verso carburanti e input industriali che sono meno sostituibili nel breve periodo.

La logistica marittima è stata ottimizzata per velocità e minimizzazione delle scorte fin dagli anni '90. Le pratiche di produzione just‑in‑time e le basse giacenze in banchina aumentano la sensibilità alle interruzioni di transito: un dirottamento di 10–14 giorni attorno al Capo di Buona Speranza non è un disservizio marginale — è uno shock ai lead time e al capitale circolante per i produttori dipendenti da input consegnati puntualmente. I mercati del nolo reagiscono rapidamente; le tariffe di nolo e il tempo di rotta si trasmettono ai prezzi dei beni finiti nell'arco di settimane per le catene di fornitura sensibili ai tempi.

La geopolitica e gli incentivi commerciali generano un premio di rischio persistente per l'esposizione a Hormuz. Posture militari, incidenti navali e una storia di attacchi alle petroliere aumentano la probabilità di chiusure episodiche o di picchi dei costi assicurativi. La risposta commerciale consiste nel pagare premi di rotta più elevati o nel deviare le rotte, entrambi con conseguenze economiche misurabili per produttori, spedizionieri e mercati finali.

Approfondimento dei dati

Tre punti dati inquadrano il significato economico immediato. Primo, secondo l'Oil Market Report dell'IEA (gen 2025), circa il 20% delle spedizioni petrolifere mondiali via mare è transitato per lo Stretto nel 2024 — circa 21 milioni di barili al giorno (mb/d). Secondo, la Review of Maritime Transport dell'UNCTAD (2025) stima che i flussi feeder attraverso i porti del Golfo supportino un valore stimato di 1,1 trilioni di dollari di commercio di beni intermedi all'anno, misurato in valore dei componenti scambiati che utilizzano l'infrastruttura di esportazione del Golfo per raggiungere i produttori dell'Asia orientale e d'Europa. Terzo, indagini di settore condotte da BIMCO e Clarksons (marzo 2026) mostrano che il dirottamento delle navi intorno al Capo di Buona Speranza aggiunge 10–14 giorni e circa 3.000 miglia nautiche, il che, alle attuali condizioni di carburante e tariffe time‑charter, si traduce in un aumento del 12–18% del costo unitario di trasporto per le spedizioni interessate.

Questi numeri trovano chiari confronti. Il Canale di Suez veicola circa il 12% del commercio marittimo globale per valore (Autorità del Canale di Suez, 2024), ma il suo mix di merci include proporzioni maggiori di beni retail containerizzati e bulk secco; la concentrazione di Hormuz in energia e intermedi critici rende la sua chiusura più immediatamente dirompente per i mercati energetici e per settori come petrolchimica e componentistica automobilistica. Le tendenze anno su anno mostrano volumi di esportazione dal Golfo verso l'Asia in crescita: i dati IEA indicano che i flussi di greggio verso est sono aumentati di circa il 4% YoY tra il 2023 e il 2024, rafforzando la centralità di Hormuz.

Metriche assicurative e logistiche aggiungono effetti di secondo ordine. Dati di mercato provenienti da broker globali indicano che i sovrappremi per rischio bellico e per kidnappo e riscatto nel Mare Arabico settentrionale e nelle vie di accesso allo Stretto sono aumentati di tre‑cinque volte durante episodi recenti (picchi episodici 2021–2026), mentre l'affidabilità delle programmazioni container peggiorava di 6–8 punti percentuali nelle settimane successive alle escalation nel Golfo (Sea‑Intelligence, 2025). Questi scostamenti comprimono i margini per gli esportatori e aumentano il fabbisogno di capitale circolante per gli importatori.

Implicazioni per i settori

I mercati energetici sono il canale di trasmissione più ovvio e immediato. Una chiusura temporanea che rimuovesse un volume stimato di 18–22 mb/d di equivalente petrolio via mare (OE) costringerebbe a una pronta riallocazione delle forniture, al ricorso alle riserve petrolifere strategiche e alla riformazione dei prezzi del nolo e dei margini di raffinazione. I deficit di approvvigionamento di greggio via mare si manifesterebbero prima in Asia, dato il bias orientale dei flussi del Golfo; i differenziali Brent–Dubai si amplierebbero probabilmente, alterando le slate dei greggi della raffinazione e spingendo gli spread light/heavy fuori dai range storici.

I settori manifatturieri e industriali sperimentano una trasmissione di secondo ordine attraverso la disponibilità di materie prime e i ritardi logistici. Prodotti petrolchimici, fertilizzanti ed oli base prodotti a partire da feedstock del Golfo richiedono programmi di alimentazione relativamente stabili; un dirottamento di 10–14 giorni aumenta i tempi di ciclo, riduce l'utilizzo degli impianti e impone o aumento delle scorte o riduzioni di produzione. Le filiere automobilistica ed elettronica, che dipendono da componenti sensibili ai tempi spediti in container attraverso hub feeder del Golfo, vedrebbero aumentare il rischio di evasione degli ordini — un esito misurabile in backlog di ordini in roll‑forward e in costi di trasporto urgenti più elevati.

I mercati finanziari internalizzano il rischio Hormuz tramite futures sulle commodity, azioni dello shipping e ri‑rating degli assicuratori. I futures energetici tipicamente prezzano un premio di rischio durante gli incidenti: la volatilità del Brent sul front‑month è aumentata del 35–45% nel primo mese dopo eventi precedenti nel Golfo (campione 2020–2024, Bloomberg). Le azioni dello shipping e i noli TC per petroliere Aframax/Suezmax registrano rialzi in brevi finestre mentre la domanda di nolo cresce; al contrario, i porti e i fornitori di servizi logistici affrontano erosione dei margini fro